Ведомости
27 Января 2005

Danone помог вбд

Повысить капитализацию на 15%
Инвесторы снова поверили, что французская Danone может 
увеличить свой пакет акций "Вимм-Билль-Данна". Только с начала 
года капитализация ВБД выросла на 15%, а вице-президент по 
развитию ВБД Яков Йоффе вчера заявил, что доля Danone в 
капитале компании скоро изменится.
"Вимм-Билль-Данн - Продукты питания" производит молоко, соки и 
минеральную воду. Выручка по US GAAP за девять месяцев 2004 г. 
- $868,9 млн, чистая прибыль - $18,8 млн. На 30 сентября 2004 
г. крупнейшими акционерами ВБД были Гавриил Юшваев (16,57%), 
предправления ВБД Сергей Пластинин (10,72%), председатель 
совета директоров Давид Якобашвили (7,76%), Михаил Дубинин 
(6,02%), Groupe Danone, доля которой на 22 декабря 2004 г. 
составляла 8,32%. Около 30% акций обращаются на Нью-Йоркской 
фондовой бирже в виде ADR. Groupe Danone выпускает молочные 
продукты, выпечку и минеральную воду. Оборот в 2003 г. - более 
$16,5 млрд, чистая прибыль - $1 млрд. В России Danone владеет 
фабриками в Подмосковье и Тольятти.
"Danone принадлежит более 8% [акций ВБД], и долго так не 
продлится: они либо увеличат свою долю, либо сократят", - 
заявил вчера вице-президент по развитию ВБД Яков Йоффе. 
"Danone не финансовый инвестор, и они либо заинтересованы в 
увеличении доли, чтобы оказывать какое-то влияние на компанию, 
либо продают свой пакет", - соглашается директор Prosperity 
Capital Management Александр Бранис.
Действия французской группы всегда оказывали заметное влияние 
на котировки ADR "Вимм-Билль-Данна". Danone купила около 4% 
акций ВБД в ходе IPO в 2002 г. и затем довела свою долю до 
7,2%. В 2003 г. французы начали переговоры с владельцами ВБД о 
покупке контрольного пакета. Это вызвало ажиотаж на фондовом 
рынке, и бумаги ВБД выросли до рекордной отметки $24,5. 
Основатели ВБД могли продать принадлежавшие им 70% акций за $1 
млрд, но стороны так и не договорились и год назад объявили о 
прекращении переговоров. После этого котировки ВБД начали 
падать и 12 декабря прошлого года на фоне общего падения 
российских бумаг достигли исторического минимума - $11,90. 
"[Долгое время на рынке] была уверенность, что сделка [ВБД с 
Danone] вот-вот наступит, но, когда было объявлено о 
прекращении переговоров, акции ВБД тут же рухнули", - 
вспоминает аналитик ФК "УралСиб" Марат Ибрагимов.
Но в конце декабря Danone объявила, что скупила на рынке 1,09% 
акций ВБД, доведя свой пакет до 8,32%. С тех пор бумаги ВБД 
дорожают. Только с начала года они выросли на 15%, а 
капитализация компании возросла на $95 млн, тогда как индекс 
РТС за это время упал на 1,4%. Из других российских "голубых 
фишек" больше всех в этом году подорожали акции Сбербанка - на 
5%, остальные прибавили максимум 0,5% или вовсе подешевели. 
Одновременно возросли и объемы сделок с бумагами ВБД: 
например, 13 января сменили владельцев около 0,13% уставного 
капитала компании - на порядок больше среднего оборота.
При этом большинство аналитиков не видят рациональных причин 
для такого взлета котировок, связывая его с надеждами на 
сделку с Danone. "Они потрясающе выросли, никто не знает 
почему", - разводит руками аналитик Альфа-банка Александр 
Свинов. Он отмечает, что по отношению к средней цене за 
последние четыре месяца бумаги ВБД подорожали на 27%. "Для ВБД 
такой скачок необычен, сейчас компания стоит слишком дорого", 
- полагает Свинов.
А вот аналитик ОФГ Алексей Кривошапко, наоборот, считает, что 
бумаги ВБД недооценены, и именно этим объясняет спрос на них. 
"Danone лишь создает позитивный фон для инвесторов", - думает 
Кривошапко. "Недавно Danone снова напомнил о себе, и инвесторы 
задумались: а не повторится ли история с продажей?" - говорит 
аналитик "Ренессанс Капитала" Наталья Загвоздина. По ее 
словам, никаких фундаментальных перемен в компании, которые 
могли повлиять на настроения инвесторов, не происходило. А вот 
Ибрагимов в спекулятивный спрос в ожидании сделки с Danone не 
верит. "Крупные западные фонды решили увеличить свои позиции в 
ВБД, осознав, что самый худший период компания прошла и ее 
капитализация будет только расти", - говорит Ибрагимов.
В парижском офисе Danone вчера отказались от комментариев, 
подтвердив лишь, что компания по-прежнему владеет 8,3% акций 
ВБД. Но в конце декабря вице-президент Danone Лоран Сакки 
заявила, что, "если бы у Danone были такие планы, компания 
возобновила бы переговоры с акционерами [ВБД]", не исключив 
продолжения скупки небольших пакетов ВБД.
Председатель совета директоров и совладелец ВБД Давид 
Якобашвили заявил "Ведомостям", что ни он сам, ни его партнеры 
не ведут переговоров о продаже Danone акций холдинга. Он, 
однако, не исключил, что рост цен и объемов торгов акциями ВБД 
мог быть вызван действиями Danone.